Cómo la elección de Trump podría impactar la industria petrolera de América Latina

“Drill, baby, drill” – o “perfora, bebé, perfora”. Uno de los eslóganes de la campaña de Donald Trump a la presidencia de los Estados Unidos este año dejaba claro que el republicano volverá a promover la producción nacional de petróleo. Se espera que la industria del gas de esquisto gane tracción, según los consultores mundiales.

Ante un escenario global de incertidumbre económica – que incide directamente en los precios del barril y en las decisiones de inversión en proyectos – los países productores latinoamericanos se enfrentarán a retos que van desde la búsqueda de nuevas reservas hasta el transporte de la producción.

Múltiples factores deberían impregnar la evolución del mercado mundial de petróleo y gas en los próximos cuatro años. Por un lado, la perspectiva de una economía estadounidense más cerrada y proteccionista durante el segundo Gobierno de Trump en la Casa Blanca podría provocar una caída de la demanda mundial de petróleo, según señala Simon Flowers, analista jefe de la consultora Wood Mackenzie, en un informe.

“Las protecciones arancelarias podrían ralentizar el crecimiento económico estadounidense y mundial, reduciendo la demanda de petróleo en hasta 500.000 barriles por día (bpd) para 2025″, dijo en el documento.

Esto tiene el potencial de reducir los precios del petróleo entre US$5 y US$7 por barril desde los niveles actuales de alrededor de US$75, subraya la consultora – y siempre que no haya otros riesgos, como una escalada del conflicto entre Israel e Irán.

El aumento de las tensiones en Medio Oriente podría mantener los precios del barril cerca de los niveles actuales durante más tiempo. Según Wood Mackenzie, una respuesta más agresiva por parte de Irán – algo que no ha ocurrido hasta ahora – podría llevar a Israel a atacar las instalaciones nucleares y las infraestructuras petrolíferas del país persa.

En opinión de Schreiner Parker, vicepresidente senior y responsable para América Latina de la consultora Rystad Energy, la industria estadounidense del gas de esquisto depende directamente del nivel de precios del barril de petróleo.

“Gran parte de la producción estadounidense sigue siendo rentable a precios de entre US$45 y US$50. Si los precios cayeran un 20%, la industria del petróleo y el gas aún tendría mucha capacidad de recuperación”, afirma.

Aunque el experto no ve incentivos directos para la industria del esquisto bajo la nueva administración Trump, dijo que cree que habrá una relajación en la concesión de licencias para perforar pozos en terrenos federales. Bajo la administración Biden, este tipo de licencias estaba prácticamente paralizado, dijo.

“A medio y largo plazo, deberíamos ver menos regulación en este sentido. Probablemente veremos un aumento de las perforaciones y, en consecuencia, de la producción”, afirmó.

Sin embargo, el informe de Wood Mackenzie pondera que es poco probable que se produzca un crecimiento de la producción de gas de esquisto a corto plazo, a pesar de la perspectiva de ajustes políticos para acelerar la autorización de perforación de pozos, estimulando la producción en tierras federales.

Un papel clave para el mercado será la estrategia de los miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y aliados y su decisión de mantener o no la actual política de recortes de la oferta, especialmente Arabia Saudí, responsable de los mayores niveles de reducción.

“No sabemos cuánto tiempo estarán dispuestos los saudíes a absorber estos impactos”, dijo Parker.

Gas natural y Vaca Muerta

Los analistas también prevén un impulso para el segmento del gas natural licuado (GNL) en Estados Unidos bajo la nueva administración republicana. Parker recordó que la administración de Joe Biden pausó la concesión de licencias para la construcción de nuevas plantas de licuefacción de gas.

Con la vuelta de estas licencias, la industria estadounidense debería aumentar las exportaciones de la materia prima por buques de carga, en un contexto de guerra en Ucrania – que ha aumentado la demanda de la materia prima en Europa, donde los países han sido históricamente muy dependientes del gas ruso.

“Estados Unidos se convertirá en dominante en el suministro mundial de GNL bajo la administración Trump, con un probable aumento de la capacidad en los próximos cuatro años”, dijo Parker.

Wood Mackenzie advirtió, sin embargo, que las posibles protecciones arancelarias de la nueva administración Trump representan un riesgo, ya que podrían convertir las exportaciones estadounidenses de GNL en objetivo de represalias.

Por otro lado, la consultora destacó que de todos los sectores energéticos y de recursos naturales, la industria estadounidense del GNL “será sin duda la más beneficiada por el resultado de las elecciones”.

El informe recordaba que Trump prometió que, en su primer día en el cargo (20 de enero de 2025), pondría fin a la pausa en la emisión de nuevas licencias de exportación de GNL a países que no tienen un acuerdo de libre comercio con Estados Unidos, que se produjo bajo la administración Biden.

Esto tendría repercusiones en los mercados mundiales y podría obstaculizar la ambición de Argentina de convertirse en un importante actor mundial de GNL con su megayacimiento de gas de Vaca Muerta, dijo Parker.

“Los márgenes del GNL pueden volverse mucho más estrechos, lo que repercutirá en las decisiones de inversión. Es difícil pensar que Argentina vaya a ser competitiva frente a Estados Unidos, porque los volúmenes se convierten en un problema para hacer viables las inversiones”, dijo.

Si los productores argentinos no tienen escala suficiente para firmar contratos de flete de GNL a largo plazo, la alternativa será buscar cargueros en el mercado spot, lo que, según Parker, dejaría los márgenes del negocio en Vaca Muerta en una especie de “zona gris”.

“No vemos cómo monetizar el gas en Vaca Muerta [en este escenario]”, añadió el experto.

Otra alternativa sería transportar el gas directamente por Brasil a través de gasoductos, pero para ello habría que construir toda la infraestructura, lo que requeriría una inversión de miles de millones de dólares.

Rystad también cree que la nueva administración de Trump debería ejercer la “máxima presión” sobre Venezuela, teniendo en cuenta cómo se comportó el republicano durante su primer mandato.

“Vimos lo frágiles que fueron las elecciones en Venezuela y cómo el país se convirtió en una dictadura. Trump querrá corregir esa situación. Chevron, por ejemplo, debería perder su licencia para operar allí”, dijo Parker.

Como resultado, es probable que la producción media de 200.000 barriles diarios de la petrolera estadounidense en Venezuela llegue a su fin rápidamente, lo que impactará en la ya frágil economía del país latino.

Escenario para Brasil

Aunque la industria petrolera y gasística de Brasil no debería sufrir efectos directos de las elecciones estadounidenses, persiste la incertidumbre sobre la trayectoria de los precios del barril a medio y largo plazo, lo que es crucial para las decisiones de inversión.

Los directivos de Petrobras (PETR3, PETR4) – responsable del 90% de la producción de petróleo de Brasil – vienen reforzando el discurso de que la empresa apostará por la búsqueda de nuevas reservas tanto en Brasil como en el exterior.

La semana pasada, la directora ejecutiva de exploración y producción, Sylvia dos Anjos, dijo que además de reponer reservas en las cuencas de Santos y Campos, la estatal ya está evaluando activos en África.

“Nuestro objetivo es buscar oportunidades que sean económicamente viables y rentables para Petrobras”, dijo dos Anjos a los inversores el viernes (08), citando las recientes adquisiciones de la compañía en Santo Tomé y Príncipe y Sudáfrica, así como la evaluación de campos en Namibia.

Para Parker, de Rystad, un riesgo importante para Petrobras sería limitarse a la exploración dentro de las fronteras de Brasil. “La empresa aún no ha recibido las licencias necesarias para explorar la Foz do Amazonas y no hay garantías de que haya otra capa presal para que la empresa explore”.

“Sabemos que el pico de producción de Petrobras debe situarse a mediados de la década de 2030. Para reponer reservas, la empresa tendrá que buscar activos a nivel internacional para seguir produciendo dentro de diez años.”