Los grandes bancos apuestan a que Trump hará que los buenos tiempos sean aún mejores

En conjunto, los seis mayores bancos estadounidenses han ganado más de US$1 billón en los últimos 10 años

No se habría sabido que JPMorgan Chase & Co. (JPM) acababa de presentar su mejor trimestre por la forma en que Jamie Dimon habló de su competencia en julio de 2023. “Están bailando en las calles”, dijo el CEO, refiriéndose a los fondos de cobertura y a las firmas de capital riesgo que se estaban amontonando en el negocio de los préstamos a medida que bancos como el suyo se enfrentaban a mayores requisitos de capital.

Cuando Donald Trump volvió a la Casa Blanca, fue el turno de los financieros de bailar. “Muchos banqueros están como bailando en la calle”, dijo Dimon a los consejeros delegados en una cumbre mundial el 14 de noviembre. “Se han sucedido años y años de regulaciones, muchas de las cuales obstaculizaron el crédito”.

Wall Street ponía mala cara antes de las elecciones. Los ejecutivos solían lamentarse de las reglas del juego: fastidio por las viejas normativas, frustración ante la perspectiva de otras nuevas e incertidumbre sobre cómo quedarían finalmente. “Cada vez que nos damos la vuelta, hay un nuevo requisito de capital, o una nueva regulación, o algo nuevo que simplemente lo hace más difícil, y después de un tiempo te afecta”, dice Sandy Warner, que dirigió JPMorgan hace décadas. “El amontonamiento gratuito se detendrá. Una de las plataformas de Trump era reducir la regulación, después de todo”.

Pero la era que ha puesto a los banqueros a la defensiva también les ha traído, según sus propias cifras de beneficios, más dinero que nunca. En 2007, cuando George W. Bush era presidente y la economía mundial se acercaba a la crisis financiera, JPMorgan obtuvo unos beneficios récord. Siguió batiendo récords una y otra vez: seis veces durante los años en que Barack Obama estuvo en la Casa Blanca, y luego dos veces durante el primer mandato de Trump. El banco lo hizo incluso mejor cuando Joe Biden era presidente, superándose a sí mismo en 2021 y de nuevo en 2023. Si todo va como se espera, 2024 será su mejor año hasta la fecha.

Goldman Sachs Group Inc. (GS) y Morgan Stanley (MS) establecieron récords de beneficios propios durante los años de Biden. Y las acciones de los tres bancos alcanzaron el precio más alto de su historia en las semanas previas a las elecciones de noviembre. En conjunto, los seis mayores bancos estadounidenses -un grupo que también incluye a Bank of America (BAC), Citigroup (C) y Wells Fargo (WFC)- han ganado más de US$1 billón en los últimos 10 años.

A través de todo ello, algunos ejecutivos se posicionaron como desvalidos frente a burócratas del gobierno que no entendían o apreciaban su trabajo. El comentario de Dimon el año pasado sobre los rivales fue provocado por un trío de reguladores que proponían aumentar los colchones de capital que los bancos deben mantener para evitar colapsos como los de la crisis de 2007-08. La idea formaba parte de una muy demorada finalización de las normas bancarias mundiales conocida como Basilea III Endgame.

Tras la victoria de Trump en su regreso a Washington, la CEO de Citigroup, Jane Fraser, dijo que anticipa que esas regulaciones de capital más estrictas se suavizarán significativamente, si es que llegan a promulgarse. “Yo esperaría una versión más ligera de la propuesta”, dijo Fraser a la CNBC la semana en que se convocaron las elecciones.Y empieza el juego para las fusiones y adquisiciones. El escrutinio de las fusiones por parte de la administración Biden mantuvo al margen a muchas empresas, privando a los bancos de lucrativas comisiones por el emparejamiento de empresas. Un enfoque gubernamental más favorable a las vinculaciones, combinado con la relajación de los tipos de interés, hace que los banqueros se preparen para un repunte de sus negocios de banca de inversión.

Aun así, Trump se enfrentará a la tensión entre satisfacer a sus partidarios multimillonarios y cumplir con la cohorte de la clase trabajadora que le devolvió a la Casa Blanca. Y sus promesas durante la campaña de imponer aranceles gigantescos, deportar a millones de inmigrantes indocumentados y prorrogar su última ronda de recortes fiscales podrían ejercer presión sobre los precios y el déficit federal, advierten algunos economistas. Los temores inflacionistas podrían acabar provocando una subida de los tipos de interés.

Pero incluso mientras Trump considera nombramientos poco ortodoxos, amenaza con socavar la independencia de la Reserva Federal y abraza una criptoindustria que partes de Wall Street desprecian, los banqueros son optimistas de que cumplirá sus mayores promesas empresariales. “No soy un tipo que baila en la calle. Mantengo las manos en los bolsillos”, afirma Warner, antiguo ejecutivo de JPMorgan. “Desde luego, sonrío”.